Gary Gensler war einer der Top-Finanzregulierer in der Obama-Regierung, der Finanzchef für Hillary Clintons Präsidentschaftskampagne 2016 und vor diesen beiden Jobs Partner bei Goldman Sachs.
Jetzt stürzt er sich, wie viele andere große Namen aus Wirtschaft und Regierung, in die Welt der Blockchain, der von Bitcoin eingeführten Datenverfolgungstechnologie.

Herr Gensler, 60, hat kürzlich am Massachusetts Institute of Technology gearbeitet, wo er über das Potenzial, das er für Blockchains sieht, schreiben wird, um die Finanzwelt zu verändern.
Er wird auch seine Position nutzen, um davor zu warnen, dass viele der aktuellen Projekte in der Welt der virtuellen Währungen, darunter einige der größten, wahrscheinlich einen bedeutenden Moment der Abrechnung mit den Regulierungsbehörden erleben werden.

Herr Gensler wird in einer Rede am MIT am Montag sagen, dass die zweite und dritthäufigste virtuelle Währung, Ether and Ripple, höchstwahrscheinlich unter Verstoß gegen die Wertpapiervorschriften in den Vereinigten Staaten ausgegeben und gehandelt wurden.

"Es gibt einen starken Fall für beide - aber besonders Ripple - dass sie nicht konforme Wertpapiere sind", sagte er in einem Interview. Er glaubt, dass Bitcoin, die ursprüngliche virtuelle Währung, von den Wertpapiervorschriften ausgenommen bleiben kann.

Herr Gensler wird eine der einflussreichsten Stimmen sein, die sich auf eine Reihe von Fragen einlassen, die die Zukunft der entstehenden Industrie prägen dürften.

Die Securities and Exchange Commission und die Agentur, die Herr Gensler von 2009 bis 2014 geleitet hat, die Commodity Futures Trading Commission, sind dabei, zu bestimmen, wie man viele der in den letzten Jahren geschaffenenvirtuellen Währungen kategorisieren und hart durchgreifen kann .

Der Hauptfokus lag auf kleineren Währungen, die im Rahmen sogenannter "Initial Coin Offerings" oder "ICOs" ausgegeben wurden , einer Methode zur Geldbeschaffung, bei der Unternehmer benutzerdefinierte virtuelle Währungen verkaufen.

Aber Herr Gensler glaubt, dass auch besser bekannte virtuelle Währungen wie Ether und Ripple in diesem Gespräch sein sollten und angesichts der Art, wie sie erstellt und verkauft wurden, wahrscheinlich als Wertpapiere kategorisiert werden sollten.

"2018 wird eine sehr interessante Zeit", sagte Herr Gensler. "Über 1.000 zuvor ausgegebene erste Münzangebote und mehr als 100 Börsen, die ICOs anbieten, müssen klären, wie sie die US-Wertpapiergesetze einhalten können."

Die Leute hinter Ether und Ripple haben argumentiert, dass ihre Tokens keine Wertpapiere sind. Aber es gibt Anzeichen dafür, dass die SEC für Herrn Genslers Argumentation empfänglich sein könnte. Die Regulierungsbehörden haben in privaten Treffen mit den Teilnehmern der Branche angedeutet, dass sie darüber nachdenken, ob Ether als Sicherheit eingestuft werden sollte.

Alle herausragenden Ether hatten zum Sonntagskurs einen Wert von rund 65 Milliarden Dollar, während die Ripple-Tokens in den Händen von Investoren einen Wert von rund 35 Milliarden Dollar haben.

Wenn sie als Wertpapiere angesehen werden, könnte es für Amerikaner illegal werden, sie an den meisten Börsen zu handeln, an denen sie jetzt gehandelt werden. Das würde es schwerer machen, sie zu kaufen und zu verkaufen und ihre Preise zu drücken.

Herr Gensler entwickelte den Ruf, sich mächtigen finanziellen Interessen zu stellen, als er die Commodity Futures Trading Commission leitete.

Bevor er ins Amt kam, waren einige besorgt, dass sein Hintergrund bei Goldman Sachs ihn zögern würde, die großen Banken zu übernehmen. Aber als Vorsitzender der Kommission wurde er einer der aggressivsten Wachhunde in dem Bemühen, die Wall Street nach der Finanzkrise zu zügeln.
Joi Ito, der Direktor des MIT Media Lab und Mitglied des Board of Directors der New York Times, sagte, dass die Kombination von Herrn Genslers Unabhängigkeitsbericht und seinem Wissen über Finanzen und Politik ihn für das MIT so attraktiv gemacht habe.

Herr Ito hat die Digital Currency Initiative im Media Lab aufgebaut, um eine Sammlung von Experten für virtuelle Währungen zu sammeln, die kein finanzielles Interesse an ihnen haben, obwohl die Initiative einigen Entwicklern, die an der Bitcoin-Software arbeiten, finanzielle Unterstützung bietet .
"Es ist wichtig, dass Sie eine Kerngruppe von Leuten haben, die nicht für das Geld da sind und sich langfristig um die richtige Architektur kümmern", sagte er.

Herr Gensler hat einen Doppeltermin als Sonderberater für das Media Lab und einen Dozenten an der MIT Sloan School of Management, wo er im Herbst einen Kurs über die Blockchain unterrichten wird.
Die ursprüngliche Blockchain ist das Ledger, auf dem alle Bitcoin-Transaktionen aufgezeichnet werden. Die Bitcoin-Blockchain wird von einem Netzwerk von Computern aktualisiert, so dass keine zentrale Autorität benötigt wird.

Während die meisten Blockchain-Experimente in einem frühen Stadium sind, sagte Herr Gensler, er sei überzeugt, dass Blockchain-Strukturen viele Zwischenhändler in der Finanzindustrie herausfordern oder ersetzen könnten.

Im Moment dürften seine Worte jedoch den größten Einfluss auf die sich schnell entwickelnde Debatte darüber haben, wie virtuelle Währungen reguliert werden sollten.

Die meisten Branchenexperten, darunter Herr Gensler, gehen davon aus, dass Bitcoin nicht als Sicherheit eingestuft werden kann, da es ursprünglich nicht über ein anfängliches Münzangebot oder eine zentrale Organisation ausgegeben wurde und die Software von einer dezentralisierten Entwicklergruppe verwaltet wird. Einige andere große virtuelle Währungen, wie Litecoin und Monero, haben ähnliche Designs.

Aber Herr Gensler sagte, dass Ether mehr Probleme haben könnte, weil die ersten Ether Token 2014 verkauft wurden, bevor das Netzwerk funktionierte, von der Ethereum Foundation.
Ether könnte aus dem Schneider sein, sagte Herr Gensler, weil seine Entwicklung in letzter Zeit stärker dezentralisiert wurde und neue Ether-Token nun über ein Netzwerk an so genannte Minenarbeiter ausgegeben werden.

Aya Miyaguchi, die Leiterin der Ethereum Foundation, sagte in einer E-Mail, dass die Stiftung "weder die Versorgung von Ether kontrolliert noch die Fähigkeit besitzt, sie auszugeben, und die Menge an Ether, die das Fundament hält (unter 1 Prozent des gesamten Äthers) bereits ist niedriger als die von vielen anderen Ökosystemteilnehmern gehalten. "

Aber Herr Gensler sagte, dass es viel schwieriger für den Ripple-Token, bekannt als XRP, wäre, sich nicht als Sicherheit kategorisieren zu lassen. Die Firma, die die Entwicklung von Ripple beaufsichtigt, hält immer noch die meisten XRP-Token und macht den größten Teil der Arbeit, um die Software und das Token wertvoll zu machen, sagte er.

Ein Sprecher der Firma Ripple, Tom Channick, sagte XRP sollte keine Sicherheit sein.
"XRP gibt seinen Eigentümern kein Interesse oder eine Beteiligung an Ripple, und sie erhalten keine Dividenden", sagte er. "XRP existiert unabhängig von Ripple, wurde vor der Firma erstellt und wird danach bestehen."

Herr Gensler, der keine Investitionen in virtuelle Währungen hat, sagte, er sei nicht an irgendeine Münze gebunden, die das Rennen gewann. Aber er denkt, dass Änderungen notwendig sind, bevor die Blockchain-Experimente Mainstream werden können.

"Ich wäre überrascht, wenn dies in 10 Jahren nicht sinnvoll im Finanzsystem wäre", sagte er. "Aber so viel von dem, was jetzt gefördert wird, wird es nicht geben."